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雷恩里尔:閩系福晟國際股價上演大“深V” 90后二代剛接棒又臨現金流?;?/h1>

來源:福建莆田網 作者:本站 發布時間:2019-10-15
原標題:閩系福晟國際股價上演大“深V” 90后二代剛接棒又臨現金流?;?正當年的潘偉明將上市公司接力棒傳給90后兒子,在他眼里最重要的資產還是集團公司。 出品:每日財報 作者:

里昂对里尔分析 www.jotnl.com.cn 原標題:閩系福晟國際股價上演大“深V” 90后二代剛接棒又臨現金流?;?/p>

正當年的潘偉明將上市公司接力棒傳給90后兒子,在他眼里最重要的資產還是集團公司。

出品:每日財報

作者:張京

10月9日,福晟國際控股集團有限公司(福晟國際,00627.HK)股價出現斷崖式下跌,跌幅達到34.21%。次日,情況并不見好轉,且跌幅繼續步擴大,一路暴跌最大達62%。兩日累計暴跌75%。

非常神奇的是,10月11日,福晟國際股價又上揚了86.32%,K線圖上可謂氣勢磅礴,截至當日收盤,公司股價0.177港元/股,相對于上市當日收盤價1.48港元/股,公司股價已下挫88%。

《每日財報》注意到,這次暴跌可能并不像公司對外所說的“一切正?!蹦敲叢頻縝?。2017年閩系房企福晟集團老板潘偉明香港“借殼”時,其市值一度超過200億港元,而如今只剩下20億港元,縮水了九成。

有意思的是上個月7號,潘偉明在55歲正當年的年紀,將公司掌門人的位置交給了1991年出生的兒子。一般在地產界,這個年紀的二代們還在公司歷練呢。

那么福晟國際到底發生了什么?潘偉明這么做有何用意?

1 疑新規致散戶爆倉,引發市場踩踏

《每日財報》關注到,公司第一大股東為潘浩然,即為潘偉明的兒子,9月份從父母處獲贈56.45%的全部持股。公司經紀商持股方面,325位股東持股只有43.55%,說明公司股權較為分散,股權高度集中的可能性小,單個股東坐莊的可能性比較低。

在業績方面,2019年上半年,福晟國際實現收入2.99億元,同比增長313.23%,公司擁有人應占期內利潤1.16億元,同比減少34.02%。負債方面,負債水平存隱憂,現金流緊張。目前公司負債率依然達80%。公司現金更是不足以覆蓋短期負債,但這是長期隱憂,為何又在這一刻爆發?

從股權集中程度、負債水平、業績似乎都無法解釋公司股價突然遭遇洗倉。那么到底是什么原因呢?

其實在未出現業績問題時公司股價下跌的情況并非沒有,譬如股東質押融資到期沒還款被斬倉,就會出現這種情況?!睹咳詹票ā紛⒁獾?,最近香港發布了“券商孖展新規”,總體而言是降低了融資規模,導致公司必須追加資金,未進行補錢則可能遭遇斬倉。也就是說很大可能是券商孖展新規導致個人投資者股票爆倉,而個人投資者并沒有補充資金實力,在個人投資者爆倉后,又引發了投資者恐慌性踩踏而導致暴跌又大幅反彈。此外,由于券商降杠桿,預計10月細價股可能會有一波集中暴跌的風險。

2 子承父業卻臨市值縮水

福晟國際由潘偉明創辦,于2017年12月1日反向收購佑威國際登陸中國香港資本市場。而潘偉明事業大本營是湖南福晟集團有限公司,更重要的標簽是福晟集團的創始人。

1993年,曾任廣州從化下屬鄉鎮鎮長發潘偉明與其兄潘超文辭去公職,聯手創立廣州云星地產,自此踏入地產行業。2004年,潘偉明和潘超文兵分兩路,分別攜資轉戰福建和廣西。潘偉明打造出福晟·錢隆世家、錢隆首府等多個項目,在地產界嶄露頭角。兩年后,潘偉明將福建第六建設集團收入囊中,形成建筑、地產兩條業務主線,近年來更依靠激進擴張、并購逐漸做大規模,成為知名閩系房企。2018年,福晟集團銷售額621億元位列房企45名,在主要閩系房企中排名第七。

有意思的是,在實現了長達十余年的上市夢之后,潘偉明并未將福晟集團全部的資產注入上市公司,而是將福晟系公司可劃分為兩個平臺,一個是福晟集團,另一個便是上市平臺福晟國際,兩個公司獨立運作。

《每日財報》注意到,在潘偉明的福晟系江山中,蘊藏著大量資產、承擔著大部分業績的,不是福晟國際而是福晟集團。截至2018年末,福晟集團總資產為816億元,而同期福晟國際總資產僅116.76億元。截至2019年3月末,福建福晟集團擁有控制權的在建和擬建房地產開發項目共計45個,而上市平臺福晟國際,在上市初裝入福晟集團旗下6個長沙項目資產后,截至上半年,才拓展到14個項目。

今年上半年,福晟國際在報告期內共錄得合約銷售額約人民幣12.1億元,去年同期為13.8億元。實現收入2.99億元,同比增長313.23%;公司擁有人應占期內利潤1.16億元,同比減少34.02%。不得不說,此般規模與港股其他上市房企相比頗為“寒酸”。

在潘偉明為福晟集團“起航揚帆風正舉,方遒揮斥望春山”時,福晟國際的股價一路下跌,目前市值僅有20億港元。不乏引來外界猜測,潘偉明或許只想有個上市公司,畢竟上市對整體集團的評級、貸款等很有幫助。但鑒于港股估值太低,集團將資產注入不值。

9月9日,福晟國際公告稱,公司最終控股東潘偉明于9月7日將所持公司全部已發行64.16億股份以饋贈形式授予其子潘浩然,福晟國際表示此舉是作為家族繼任計劃的一部分。轉讓事項后,28歲的潘浩然成為公司最終控股股東,持股比例為56.45%。

從履歷來看,出生于1991年的潘浩然,本科畢業于中國暨南大學,獲得經濟學學士學位,此后赴英國深造,獲得英國謝菲爾德大學財務及會計學碩士學位。2014年底,潘浩然加入福晟集團,主要負責協助董事會主席進行投資及融資管理。

二代剛接棒緊接著便遭遇股價重挫,市值縮水,潘浩然能否用好福晟國際上市平臺這張牌,還有待時間的考驗。

3 高債務壓頂,現金流緊迫

從歷史業績的角度來看,福晟國際上市之后業績表現并不穩定,尤其是2017財年公司巨虧46.26億元人民幣,應該超過了包括潘浩然在內的絕大多數年輕人心理承受能力。

好在福晟國際及時“止血”,公司在2019年3月公布的截至2018年12月31日止9個月的末期業績顯示,來自持續經營業務的收入約為12.56億元人民幣,同比上升126.8%。公司擁有人應占利潤約5.12億元,同比大幅扭虧。2019財年中期業績也顯示出,收入增加、公司擁有人溢利減少的情況??蠢垂疽導ū硐植晃鵲拿弊踴掛絳髟諭飛?。

值得注意的是,福晟國際營收增長背后,毫無疑問是高杠桿在支撐。公司2019財年中期業績報告顯示,福晟國際的資產負債率達到80.37%,同比降低超過6個百分點,公司凈資本負債比率為138.1%,較2018年末下降26.7個百分點。表面上看,公司的負債壓力在好轉,但公司現金流吃緊的問題又浮出水面。

要知道,福晟國際還有一年內到期的借貸金額達到23.04億元。如何解決債務問題對專業從事投資及融資管理的潘浩然而言是一次考驗。因為,公司在2019財年中期的經營活動所用現金凈額為3.27億元,換言之,靜態來看,公司經營活動已經暫時缺失了“造血功能”。

對于房企來說,同樣嚴重的問題是,房企融資收緊,將會加大房企融資難度,從而放大部分小型房企的經營風險,未來如何拿地,如何銷售,如何還款等一系列問題可能集中爆發。返回搜狐,查看更多

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